دلتا الخيار الثنائي
عندما تأتي التجارة الجديدة إلى مدير المخاطر في البنك للموافقة عليه، فإنه يحاول تحديد كل من نوعية وكمية المخاطر الكامنة في التجارة. إذا لم يكن مرتاحا لأي من الاثنين، قد لا يوافق عليه. بعض العوامل التي تؤخذ في الاعتبار هي: -
1. ما إذا كان البنك لديه نموذج للسعر وتحديد مخاطر التجارة. (ونعم يحدث، مع أي عائد ممكن تقريبا في أسواق المشتقات الأسهم أوتك، فإن البنك لن يكون دائما نموذج للتعامل مع التجارة).
2 - عدد المتضررين من التجارة وما إذا كانت هذه القيم الخافضة هي مؤشرات سائلة أو أسهم متداولة قليلا. إن إدارة مخاطر تجارة الأصول المتعددة مع المخزونات غير السائلة مثل عمليات التجهيز ستكون الأكثر صعوبة.
3 - حالات الانقطاع في العائد. و غريكس دلتا وجاما بشكل عام كما بقعة تقترب من حاجز تصبح متقلبة للغاية. مع خيار رقمي قياسي، في كل مرة يتحرك بقعة فوق / تحت الإضراب، سيكون هناك حاجة لإعادة التوازن التحوطات.
بالطبع، ليس كل الصفقات تتطلب موافقة مسبقة إسب. في كل مكان، مثل كليكيتس الأصول الفردية، أوتوكالابلز، سينس الخ التي تم دراستها المخاطر وبحث بشكل عام لا تتطلب موافقة. للحصول على مردودات جديدة سوف المتداول يأتي مع استراتيجية التحوط الشاملة للتجارة. غالبا ما تتمحور أهم جوانب استراتيجية التحوط حول إدارة الإغريقات حول الانقطاعات (أو الحواجز). في هذه المقالة، سوف أتحدث عن "التجاوز" الذي هو أسلوب للتعامل بفعالية المخاطر حول الحواجز.
يظهر ديغرام التالية الدلتا و غاما للخيار الرقمي.
التجاوز - الحاجز / الخيارات الرقمية المتحوط مع انتشار الخيار.
تقريبا دائما الحاجز / الخيارات الرقمية يتم حجز والتحوط كما ينتشر الخيار. ما يحققه التاجر من خلال القيام بذلك هو مجموعة أكثر سلاسة من اليونان خاصة دلتا. على سبيل المثال دعونا ننظر في خيار ثنائي في الشكل أدناه حجز كتنشر المكالمة.
من المهم أن نلاحظ أن انتشار المكالمة منظم بحيث يكون أكثر تكلفة من الخيار الثنائي الأصلي. ما يعنيه هذا هو أنه عندما يأتي المشتري إلى أحد البنوك مع طلب سعر للحصول على خيار رقمي، البنك فعلا يقتبس سعر انتشار المكالمة. لتلخيص خيار رقمي يتم تحوطه كدعوة انتشار مع موقف طويل على مكالمة مع "ضربة = ضربة من الرقمية - مبالغ مبالغ فيه" وموقف قصير على مكالمة مع "ضربة = ضربة الرقمية" مع كل مع كوانتيتي = "ديجيتال بايوف / أوفيرهيدج". وعادة ما يتم تحديد المبلغ الزائد عند مستوى 3-8٪ من مستوى العائد الرقمي.
فمن السهل أن نرى أن الحد الأقصى دلتا لنشر هذه الدعوة سيكون "العائد الرقمي / مبالغة".
ولتوسيع نطاق النقاش ليشمل الصفقات الحاجزة، يمكن النظر إلى التجارة العوائق على أنها مزيج من خيار ينتشر وخيار. علی سبیل المثال، یمکن حجز خیارات أوب أند إن كال (المکالمة) والتحوط کمزیج من انتشار المکالمة (مع وجود ضربات حاجز وحاجز - زیادة) وخیار اتصال مع إضراب یساوي مستوى الحاجز.
مقالات ذات صلة.
أنا لا أريد أن حل مشاكلك. لدي مشكلتي الخاصة لحلها ".
و[مدش]؛ مجهول الصف الرابع.
"أنا لا أعرف لماذا يجب أن تعلم الجبر، وأنا أبدا من المرجح أن تذهب إلى هناك."
"منذ أن غزا علماء الرياضيات نظرية النسبية، أنا لا أفهم نفسي أكثر من ذلك".
"من الأسهل أن نضع الدائرة بدلا من الحصول على عالم رياضيات".
و[مدش]؛ أوغسطس دي مورغان.
"يعتقد مهندس أن معادلاته تقترب من الواقع، فالعالم الفيزيائي يعتقد أن الواقع هو تقريب لمعادلاته، عالم الرياضيات لا يهمه".
"ما الخسارة؟ أنا مجرد قصيرة الربح في الوقت الراهن".
دعوة ثنائية دلتا.
ثنائي الدعوة دلتا هو المشتقة الأولى من سعر الخيار w. r.t. أي تغيير في السعر الأساسي. في الواقع ثنائي الدعوة دلتا هو التدرج من التشكيل الجانبي للسعر من خيار المكالمة الثنائية. الخيار دلتا، سواء كان من خيار المكالمة الثنائية، خيار وضع التقليدية أو أي نوع من الخيار الغريبة، يوفر موقف يعادل لحظة في الكامنة، على سبيل المثال. إذا كان الدلتا هو 0.30 والخيار له نفس القيمة القرادية، على سبيل المثال، المستقبل الكامن، فإن موقف النداء 100 الطويل سيكون مكافئا عند هذه النقطة إلى كونه طويلا 100 x 0.30 = 30 الآجلة. وبالتالي فإن هذا "اليوناني" أمر بالغ الأهمية في التحوط من محفظة الخيارات ضد حركة سلبية في السعر الأساسي.
للمعادلات والتحليل الرياضي: ثنائي خيار دلتا الدعوة.
بيناري كال دلتا w. r.t. زمن.
يوضح الشكل 1 دلتا 100 دولار المكالمة الثنائية النفط مقابل أيام لانتهاء الصلاحية. ما قد يكون بمثابة مفاجأة للممارسين الخيارات التقليدية هو حقيقة أن دلتا الدعوة الثنائية هي في أعلى مستوياتها عند في المال.
Fig.1 & # 8211؛ النفط $ 100 خيارات المكالمة الثنائية دلتا w. r.t. وقت انتهاء الصلاحية.
على الرغم من أن الجدول قد يشير إلى أن دلتا المكالمة الثنائية لا تزال منخفضة إلى حد ما، وهذا من شأنه أن يكون خطأ فادحا منذ دلتا من المال في تميل إلى ما لا نهاية مع الوقت لانتهاء النهج صفر. يبقى الملف الشخصي لمدة 8 أيام عند مستوى منخفض جدا مع قيمة قصوى تصل إلى 0.0898 عندما يكون في المال. ما يبدأ كآلة ساطعة يتحول إلى وحش لا يمكن السيطرة عليها على مدى الساعات القليلة الماضية من حياتها كما دلتا في المال يصبح عاليا بحيث يصبح الخيار لا يمكن تحديها. في الواقع مع 0.001 أيام لانتهاء (1.44mins) في المكالمة الثنائية في دلتا دلتا ارتفع إلى 8.03.
ثنائي دعوة دلتا والتقلب الضمني.
وستزداد هذه الدلتا زيادة كبيرة إذا كان العقد أقل تقلبا من النفط، على سبيل المثال السندات الحكومية، بحيث مع 5.0٪ تقلب ضمني وساعتين 24 دقيقة لإنهاء الدلتا سيكون 4.82 وارتفاع. ويبين الشكل 2 مختلف دلتا الدلتا المكالمة مع 5 أيام لانتهاء حيث دلتا لا تزال قابلة للإدارة للغاية.
Fig.2 & # 8211؛ النفط $ 100 خيارات المكالمة الثنائية دلتا w. r.t. تقلب ضمني.
يعني القسط الأكبر لخيار المكالمة الثنائية لمدة 5 أيام أن تدرج الملف الشخصي للسعر لخيار المكالمة الثنائية يظل ضحل؛ في الواقع لا أحد سوف تحصل على الأغنياء أو ضعف التداول مكالمة ثنائية لمدة 5 أيام مع التقلب الضمني في 30٪، وتوجيه ليست متاحة فقط.
أولئك الذين على دراية التقليدية اليونانية سوف تكون على علم بأن غاما هو المشتقة الأولى من الدلتا، وأن غاما من الخيار التقليدي هو دائما إيجابية. تحقق من التشكيلات المذكورة أعلاه، وليس هنا هم! خيار غاما ثنائي الاتصال مرة أخرى لا يتبع القواعد التقليدية & # 8230؛ & # 8230؛.
خيار ثنائي الاتصال غاما.
يقيس غاما خيار المكالمة الثنائية التغيير في دلتا خيار النداء الثنائي بسبب تغير في السعر الأساسي وهو تدرج منحدر خيارات المكالمة الثنائية دلتا دلتا مقابل الكامنة.
أدناه تجد تقييم غاما محدود، تليها حساسية غاما & # 8217؛ s لتقلب ضمني والوقت لانتهاء الصلاحية، تطبيق ثنائي غاما خيار المكالمة، مقارنات مع التقليدية غاما خيار المكالمة، وأخيرا الصيغة المغلقة.
غاما هو المقياس الأكثر استخداما من قبل صناع السوق أو التجار "الهيكلية" عند الإشارة إلى محافظ الخيارات. يشير غاما إلى مدى تغير دلتا خيار أو مجموعة من الخيارات على خطوة واحدة.
سيحاول صانعو السوق عموما أن يحتفظوا بدفاتر محايدة للحركات الكامنة وراءها، ولكنهم غالبا ما يكونون لاعبين غاما طويلين أو قصيرين. تشير غاما الطويلة أو القصيرة إلى تعرض الموقع للتأرجح في الدلتا، وبالتالي التعرض اللاحق للجزء الأساسي. غاما يوفر سريعة جدا، لمحة واحدة تقييم الموقف فيما يتعلق بتغيير في الكامنة و غاما، وبعد ذلك أداة هامة جدا لمدير المخاطر محفظة الثنائي.
خيار الاتصال ثنائي غاما و غاما المحدودة.
ويعرف غاما Γ للخيار الثنائي بما يلي:
Δ = دلتا المكالمة الثنائية.
S = سعر الكامنة.
δS = تغيير في القيمة الأساسية.
δΔ = تغيير في قيمة الدلتا.
وبالتالي فإن غاما هي نسبة التغير في دلتا الخيار نظرا للتغير في سعر الكامنة. وعلاوة على ذلك، بما أن الدلتا هي المشتقة الأولى من التغير في سعر النداء الثنائي فيما يتعلق بتغيير في الأساس، فإن غاما هي المشتقة الثانية من التغير في سعر المكالمة فيما يتعلق بتغيير في الأساس. لذلك يمكن أيضا أن تكون غاما مكتوبة على النحو التالي:
P = سعر المكالمة الثنائية.
ويبين الشكل 1 الملف الشخصي دلتا 1 يوم من مكالمة ثنائية مع الشكل 2 تبين (باللون الأسود) نفس الملف الشخصي دلتا بين الأسعار الأساسية من 99.78 و 99.99.
Fig.1 - ثنائي دعوة الخيار دلتا الملف الشخصي.
Fig.2 - المنحدر من غاما في 99،90 $ بالإضافة إلى تقريب غاما 'الحبال'
"الوتر علامة '18 الزرقاء" في الشكل 2 يسافر بين النقطة على الملف الشخصي دلتا 9 القراد تحت سعر 99.90 إلى 9 القراد أعلاه حيث يتم توفير دلتا من خيار المكالمة الثنائية في الصف السفلي من الجدول 1. التدرج من يتم تعريف هذا الوتر بواسطة:
سينك = الحد الأدنى لتغيير السعر الأساسي.
أي التدرج = (45.1746-1.0770) / (99.99-99.81) x 0.01 = 2.4499.
كما هو مبين في الصف السفلي من العمود المركزي من الجدول 1.
وتحسب التدرجات من الوتر علامة '12 'و' 6 الوتر القراد "بنفس الطريقة وتعرض أيضا في العمود المركزي من الجدول 1.
وبما أن فرق السعر الأساسي يضيء (كما يتضح من δS = 0.06 و δS = 0.03) فإن الميل يميل إلى غاما من 22.0569 عند 99.90. وبالتالي فإن غاما هو التفاضل الأول من دلتا خيار الدعوة الثنائية فيما يتعلق الأساسية ويمكن أن يذكر رياضيا على النحو التالي:
δS → 0، Δ = دب / دس.
مما يعني أنه عندما يسقط δS إلى الصفر يقترب التدرج من الظل (غاما) لملف دلتا في الشكل 2 عند 99.90.
خيار الاتصال الثنائي غاما w. r.t. تقلب ضمني.
ويوضح الشكل 3 5-داي ملامح دلتا الخيار خيار ثنائي مع الشكل 4 توفير غماس المرتبطة على مدى مجموعة من التقلبات الضمنية كما هو الحال في أسطورة.
التدرج دلتا تحت الإضراب هو دائما إيجابية في حين فوق الإضراب هو دائما سلبية: هذا يؤدي مباشرة إلى الملاحظة الأولى أن خيارات المكالمة الثنائية غاما هو دائما إيجابية عندما خارج من المال، ودائما سلبية عندما يكون في المال .
وعندما ينخفض التذبذب الضمني إلى أقل من 1٪، فإن كل من الدلتا والجاما يولدان أعدادا عالية جدا بحيث تصبح أداة لإدارة المخاطر متاخمة لا قيمة لها. هذا ليس شيئا جديدا على المال في خيارات التقليدية غاما عندما يقترب الوقت لانتهاء الصفر.
منذ ذروة الدلتا يملي التدرج الصفر، غاما يسافر دائما من خلال الصفر عندما في المال.
وأخيرا، كما التقلبات الضمنية يزيد من ملف دلتا تتسطح، وهذا بدوره يعني أن القيم المطلقة لل غاما أيضا تنخفض.
الشكل 3 - خيار النداء الثنائي دلتا بروفيلز w. r.t. تقلب ضمني.
الشكل 4 - خيار النداء الثنائي غاما بروفيلز w. r.t. تقلب ضمني.
خيار الاتصال الثنائي غاما w. r.t. وقت انتهاء الصلاحية.
أرقام 5 & أمب؛ 6 توفر الدلتا وملامح غاما المرتبطة بها على مدى عدة مرات لانتهاء الصلاحية.
إن نفس الملاحظات المتعلقة بالعلاقة بين الدلتا والجاما التي لوحظت على مدى مجموعة من التقلبات الضمنية تنطبق إلى حد كبير من الوقت لانتهاء الصلاحية.
الشكل 5 - خيارات المكالمة الثنائية دلتا w. r.t. وقت انتهاء الصلاحية.
الشكل 6 - خيارات النداء الثنائي غاما w. r.t. وقت انتهاء الصلاحية.
خيار ثنائي الاتصال غاما التطبيق.
ويبين الجدول 2 الجدول 2 من خيار ثنائي النداء دلتا مع إضافة غاما. الجدول هو لمدة 10 أيام لانتهاء و 5٪ تقلب ضمنية.
في $ 99.87 الدلتا يستحق 0.4764 ولها غاما من 0.0882. لذلك، إذا كانت الكامنة ترتفع ثلاثة القراد من 99،87 $ إلى 99،90 $ سوف دلتا تتغير إلى:
0.4764 + 0.03 x 0.0882 = 0.47905.
إذا انخفضت الكامنة 3 القراد من 99،93 $ إلى 99،90 $ فإن دلتا تتغير إلى:
0.4805 + (-0.03) x 0.0468 = 0.4791.
في 99.90 $ الدلتا في الجدول 2 هو 0.4788 لذلك هناك اختلاف طفيف بين القيم المحسوبة أعلاه والقيمة الحقيقية في الجدول. وذلك لأن غماس 0.0882 و 0.0468 هي غماس لمستويين فقط من 99.87 $ و 99.93 $ على التوالي، أي تغيير غاماس مع الكامنة.
في 99.90 $ غاما هي 0.0676 وبالتالي فإن قيمة 0.0882 مرتفعة جدا عند تقييم التغير في دلتا على التحرك التصاعدي من 99.87 $ إلى 99.90 $، في حين أن غاما من 0.0468 منخفضة جدا عند تقييم التغير في دلتا عندما ينخفض من 99،93 $ إلى 99.90 دولار.
ومتوسط المجموعتين عند 99.87 دولار و 99.90 دولار هو (0.0882 + 0.0676) / 2 = 0.0779 و في حالة استخدام هذا الرقم في الحساب الأول أعلاه فإن النداء الثنائي عند 99.90 دولار سيكون مقدرا على النحو التالي:
0.4764 + 0.03 x 0.0779 / 100 = 0.4787.
خطأ من 0.0001.
متوسط غاما بين 99.90 و 99.93 $ هو:
(0.0676 + 0.0468) / 2 = 0.0572.
والحساب الثاني أعلاه سيولد الآن بسعر 99.90 دولار من:
0.4805 + (-0.03) x 0.0572 / 100 = 0.4788.
خطأ من صفر فقط.
خيار الاتصال الثنائي غاما v تقليدية خيار الاتصال غاما.
أرقام 7a-e توضيح الفرق مع مرور الوقت لانتهاء بين ثنائي غماس خيار المكالمة التقليدية غماس خيار المكالمة.
Fig.7a - خيار المكالمة الثنائية غاما v خيار الاتصال التقليدي غاما - إكسيري 25-دايس.
Fig.7b - خيار المكالمة الثنائية غاما v خيار الاتصال التقليدي غاما - إكسيري 10-دايس.
Fig.7c - خيار الاتصال الثنائي غاما v تقليدية خيار الاتصال غاما - انتهاء 4 أيام.
Fig.7d - خيار الاتصال الثنائي غاما v تقليدية خيار الاتصال غاما - انتهاء 1 أيام.
Fig.7e - خيار المكالمة الثنائية غاما v خيار الاتصال التقليدي غاما - إكسيري 0.1-دايس.
النقاط الملحوظة هي:
1) تغيير حجم لاستيعاب غاما من المكالمة الثنائية مع انخفاض الوقت.
2) جاما التقليدية لا تزال إيجابية في حين أن غاما الثنائية على حد سواء إيجابية وسلبية تعتمد على ما إذا كان "خارج" أو "في المال".
ملخص.
قد يكون غاما أكثر استخداما لمدير محفظة الخيارات، وعلى هذا النحو، هو اليونانية للمتخصص.
بعض التجار الخيارات يعرفون أنفسهم من خلال استعدادهم لتكون غاما طويلة أو قصيرة، وبالتأكيد المؤلف سيكون من بين أن إيلك يجري نفسه دينيا "لاعب غاما طويلة".
دلتا الخيار الثنائي
الحصول على فيا أب ستور قراءة هذه المشاركة في التطبيق لدينا!
دلتا الخيار الثنائي.
ما هو دلتا الخيار الثنائي في المال مع بايو من $ 0 $ في $ & لوت؛ 100 $ دولار، ودفع $ 1 $ أت $ & غ؛ 100 $ دولار، لأنها تقترب من انتهاء؟
هذا هو من عينة اختبار المقابلة. وأنا أفهم أن دلتا تقيس أساسا التغير في سعر المشتقات بالنسبة للتغير في سعر الأصول، كما التداول في السوق المفتوحة.
كيف أذهب بالفعل إلى حساب دلتا لحالة معينة مثل الحالة أعلاه؟ لم أتمكن من العثور على صيغة لها على غوغل وهي غريبة بعض الشيء؟ تخميني الساذج هو أن الجواب يجب أن يكون 0.5 ولكن أنا لست متأكدا لماذا؟
إذا لم يكن واضحا من الإجابات السابقة، فإن الجواب الذي يريدونه هو أن دلتا تصبح لانهائية. وذلك لأن تحركا صغيرا في الأسهم سيغير العائد بمقدار 100 دولار لذا يجب أن يكون تحوط دلتا هائل.
قيمة المكالمة الثنائية الأوروبية، دفع \ $ 1 إذا $ S_T & غ؛ K $ أو لا شيء آخر، هو $$ c_t = e ^ N (d_2) $$ وير، $ d_2 = \ فراك> $
حيث $ d_2 = f (S_t) $. استخدام قاعدة متكاملة ليبنيز.
وضع كل النتائج معا.
العلاقة بين دلتا الخيار ثنائي والوقت لانتهاء @ dm63 قدمت بالفعل إجابة وجيزة على سؤالك كيف دلتا سوف تستجيب كخيار سوف تقترب من انتهاء صلاحيتها، أدناه لقد أظهرت علاقة أكثر دقة.
يمكنك أن ترى كما في الوقت لانقضاء انخفاض دلتا من خيار في المال يقترب إلى ما لا نهاية. نظرا لتغير طفيف في سعر السهم ($ \ إبسيلون $)، افترض أن $ S_t = K $ والخيار قريب من النضج، سيؤدي إلى عائد الخيار لتغيير قيمته بمقدار \ $ 1 (كمعلومات متوفرة في أوب). لذلك، الخيار دلتا $ \ Delta_t = \ فراك \ تو \ إنفتي $. يمكنك أيضا التحقق من هذه النتيجة من الصيغة المشتقة أعلاه.
دلتا الخيار الرقمي (أو ثنائي) هو مثل وظيفة الاحتمال التوزيع العادي، تقترب 0 في ظروف أوتم / إيتم بعيدة وتمثل ذروة عالية جدا في أجهزة الصراف الآلي.
الذروة في أجهزة الصراف الآلي نهج اللانهاية ونحن نقترب من النضج. هذا هو أبدا 0.5 مثل خيار الفانيليا منذ المكافأة أبدا يحاكي العائد من الكامنة.
إذا كنت ترغب في الحصول على تقريب للدلتا في أتم، أود أن أقترح عليك إما استخدام خيارات أطول مؤرخة، أو استخدام انتشار لتيسير دلتا في أتم. هذه هي الطريقة التي التجار على نحو سلس من الدلتا من المنتجات الرقمية في حين التحوط. قد يكون هذا الهيكل مكلفا قليلا على الرغم من!
خيار ثنائي الاتصال دلتا.
تقيس دلتا خيار النداء الثنائي التغير في سعر خيار النداء الثنائي بسبب التغير في سعر الأصل الأساسي وهو تدرج منحدر المظهر الجانبي لأسعار الخيارات الثنائية مقابل سعر الأصل الأساسي (ذي & # 8216؛ باسيند & # 8216؛ 8217؛).
من بين جميع الإغريق، يمكن اعتبار دلتا خيار الخيار ثنائي الأكثر فائدة في أنه يمكن أيضا أن تفسر على أنها الموقف المكافئ في الكامنة، أي الدلتا يترجم الخيارات، سواء الخيارات الفردية أو مجموعة من الخيارات، إلى ما يعادلها موقف الأساسية.
خيار المكالمة الثنائية مع دلتا 0.5 يعني أنه إذا ارتفع سعر السهم الأساسي 1 ¢ ثم المكالمة الثنائية سوف تزيد في القيمة من قبل ½ ¢. تفسير آخر سيكون 400 عقد العقد في S & أمب؛ P500 المكالمات الثنائية مع دلتا 0.25 التي من شأنها أن تكون معادلة لكونها قصيرة 100 S & أمبير؛ P500 الآجلة.
من المهم أن ندرك أن الدلتا تتغير ديناميكيا كدالة لكثير من المتغيرات، بما في ذلك تغيير في السعر الأساسي، وأن أي تغيير في أي من تلك المتغيرات سيؤدي على الأرجح إلى تغيير في الدلتا. لذلك، إذا كان أي أو كل المتغيرات، بما في ذلك السعر الأساسي، والوقت لانتهاء الصلاحية والتقلب الضمني، تغيير ثم الخيار أعلاه لن يكون بالضرورة الدلتا 0.5 وزيادة في القيمة من قبل ½ ¢ أو ما يعادل S & P الموقف قصيرة الأجل 100 S & أمب؛ P500 الآجلة.
هذا التطبيق العملي والبساطة من المفهوم يساهم في الدلتا، من جميع اليونانيين، ويجري الأكثر استخداما بين التجار، وخاصة صناع السوق.
وفيما يلي تحليل لما يلي:
وطريقة الاختلاف المحدود لتقييم الدلتا، وأمثلة على استخدام الدلتا للتحوط مع، ومقارنات خيارات الاتصال التقليدية دلتا مع دلتا ثنائي خيار النداء، وأخيرا صيغة مغلقة للدلتا الخيار دلتا المكالمة الثنائية.
خيار ثنائي الاتصال دلتا و دلتا محدودة.
يتم تعريف دلتا Δ من أي خيار من قبل:
P = سعر الخيار.
S = سعر الكامنة.
δP = تغيير في قيمة P.
δS = تغيير في قيمة S.
ويبين الشكل 1 التشكيل الجانبي لسعر يوم واحد للمكالمة الثنائية مع الشكل 2 الذي يظهر (باللون الأسود) نفس التشكيل الجانبي للسعر بين السعرين الأساسيين 99.78 و 99.99.
Fig.1 & # 8211؛ ثنائي دعوة الخيار سعر الملف الشخصي.
Fig.2 & # 8211؛ القيمة العادلة & أمب؛ دلتا التدرجات.
الأزرق '18 علامة القراد "يسافر بين النقطة على ملف تعريف الدعوة 9 القراد تحت سعر 99.90 إلى 9 القراد أعلاه. القيمة العادلة لخيار النداء الثنائي في 99.81 هي 3.4592 وعند 99.99 هي 46.1739 كما هو موضح في الصف السفلي من الجدول 1 .. ويعرف تدرج هذا الوتر بواسطة:
سينك = الحد الأدنى لتغير أسعار الأصول الأساسية.
أي التدرج = (46.1739-3.4592) / (99.99-99.81) x 0.01.
كما هو مبين في الصف السفلي من العمود المركزي من الجدول 1.
وتحسب التدرجات من الوتر علامة '12 'و' 6 الوتر القراد "بنفس الطريقة وتعرض أيضا في العمود المركزي من الجدول 1.
وبما أن فارق السعر يضيق، بمعنى أن δS → 0 (كما يتضح من δS = 0.06 و δS = 0.03) فإن الميل يميل إلى الدلتا البالغ 2.4149 عند 99.90. ولذلك فإن خيار خيار النداء الثنائي هو أول فارق للقيمة العادلة لخيار النداء الثنائي فيما يتعلق بالجزء الأساسي ويمكن ذكره رياضيا على النحو التالي:
δS → 0، Δ = دب / دس.
وهو ما يعني أنه عندما ينخفض δS إلى الصفر، فإن تدرج تدرج السعر يقترب من تدرج الظل (دلتا) بسعر الأصل الأساسي.
خيار ثنائي الاتصال دلتا والتقلب الضمني.
ويوضح الشكل 3 ملامح مكالمة ثنائية لمدة 5 أيام مع الشكل 4 توفير الدلتا المرتبطة على مدى مجموعة من التقلبات الضمنية كما هو الحال في الأساطير.
وفي الشكل 3، يكون المظهر الجانبي للقيمة العادلة 9٪ ضحلة إلى حد ما بالمقارنة مع الملامح الأربعة الأخرى التي يتجلى في الشكل 4 حيث يتقلب ملف دلتا الدلتا 9٪ فقط 0.16 من الدلتا البالغ 0.22 عند الأجنحة إلى 0.38 عندما يكون في المال و هو الأسطح من ملامح دلتا الخمسة. في الشكل 3، مع التقلب عند 1٪ و الكامنة تحت 100 $، هناك فرصة ضئيلة للدعوة الثنائية كونها الرهان الفائز حتى يقترب الكامنة وراء الإضراب حيث ينحدر الملف الشخصي للسعر بشكل حاد للسفر حتى من خلال 0.5 قبل تسوية قصيرة من سعر المكالمة الثنائية من 100.
Fig.3 & # 8211؛ خيار الاتصال الثنائي القيمة العادلة w. r.t. التقلب.
يعكس الدلتا 1٪ في الشكل 4 هذا التغيير الدرامي في سعر المكالمة الثنائية مع ملف دلتا دلتا 1٪ يظهر صفر دلتا تليها دلتا متزايدة بشكل حاد مع تغير سعر المكالمة الثنائية بشكل كبير على تغيير طفيف في الكامنة، يليه انخفاض حاد دلتا كما دلتا الخيار خيار ثنائي يعود إلى الصفر كما مستويات المكالمة الثنائية قبالة بسعر أعلى.
لنفس التقلب دلتا من المكالمة الثنائية التي هي 50 القراد في المال هو نفس دلتا من المكالمة الثنائية 50 القراد خارج من المال. وبعبارة أخرى فإن الدلتا متماثلة أفقيا حول الأساس عندما يكون في المال، أي عندما يكون الأساسي هو في 100 $.
Fig.4 & # 8211؛ خيار المكالمة الثنائية دلتا w. r.t. تقلب ضمني.
هذه الميزة من دلتا خيار خيار ثنائي عندما في المال هو أن من وظيفة دلتا ديراك، أو δ وظيفة، حيث المنطقة تحت التشكيل الجانبي هو 1. وهذا يعني أن دلتا خيار الدعوة الثنائية عندما في المال مع مرور الوقت لانتهاء أو تقلب ضمني تقترب من الصفر يمكن أن تصبح عالية بلا حدود مع مساحة إجمالية واحدة تحت ارتفاع. ومن الواضح أن هذه الميزة تجعل التحوط المحايد دلتا غير عملي عندما يكون خيار المكالمة الثنائية في المال مع القليل جدا من الوقت لانتهاء أو تقلب ضمنية منخفضة للغاية. في الممارسة العملية هذه الشروط وقصيرة في المال في موقف المكالمة الثنائية في شركة أبل سوف تتطلب التاجر محايدة دلتا لتقديم عطاءات للشركة من أجل الحصول على 'شقة'!
خيار ثنائي الاتصال دلتا والوقت لانتهاء الصلاحية.
في الرسم التوضيحي أعلاه (الشكل 4) قمم دلتا 1.00٪ من المقياس عند 3.41 ولكن هذه القيمة تزداد بشكل حاد مع انخفاض الوقت لانتهاء الصلاحية من 5 أيام.
أرقام 3 & أمب؛ 5 توضيح ملامح سعر المكالمة الثنائية التي لديها دائما منحدر إيجابي لذلك خيارات المكالمة الثنائية دلتا هو دائما إيجابية.
Fig.5 & # 8211؛ خيار الاتصال الثنائي القيمة العادلة w. r.t. وقت انتهاء الصلاحية.
الملف الشخصي السعر لمدة 25 يوما في الشكل 5 لديه أطول وقت لانتهاء الصلاحية ولها في وقت لاحق أقل تستعد الذي هو موضح في الشكل 6 من قبل أدنى قيمة ملف دلتا.
Fig.6 & # 8211؛ خيار المكالمة الثنائية دلتا w. r.t. وقت انتهاء الصلاحية.
وقت قصير لإنهاء المكالمة الثنائية (ووضع) خيارات توفر أعظم تستعد لأي أداة مالية كما يتضح من الشخصية سعر حاد للغاية من الشكل 5 والدلتا المرتبطة بها في الشكل 6. قمم دلتا 0.1 يوم في 4.82 الذي يقدم أساسا تستعد من 482٪ مقارنة مع 100٪ تستعد لموقف مستقبلي طويل.
إن التقلب المتقلص وخفض الوقت للانتهاء يكون لهما تأثير مماثل على سعر الخيار الثنائي الذي يتم إثباته من خلال ملفات دلتا مماثلة للشكل 4 & أمب؛ 6.
ويبين الجدول 2 10 يوم، 5٪ تقلب أسعار الخيارات الثنائية الدعوة مع الدلتا.
في 99.87 $ المكالمة الثنائية يستحق 43.5921 ولديها دلتا من 0.4764. لذلك، إذا كانت الكامنة ترتفع ثلاثة القراد من 99،87 $ إلى 99،90 $ فإن المكالمة الثنائية ترتفع في القيمة إلى:
43.5921 + 3 x 0.4764 = 45.0213.
إذا انخفضت الكامنة 3 القراد من 99،93 $ إلى 99،90 $ سيكون المكالمة الثنائية يستحق:
46.4641 + (-3) x 0.4805 = 45.0226.
في 99.90 $ قيمة المكالمة الثنائية في الجدول 2 هي 45.0250 لذلك هناك اختلاف طفيف بين القيم المحسوبة أعلاه والقيمة الحقيقية في الجدول. وذلك لأن دلتا 0.4764 و 0.4805 هي الدلتا لمستويين فقط من 99.87 $ و 99.93 $ على التوالي، أي تغيير الدلتا مع الكامنة.
في 99.90 $ الدلتا هو 0.4788 وبالتالي فإن قيمة 0.4764 منخفضة جدا عند تقييم التحرك التصاعدي من 99.87 $ إلى 99.90 $، في حين أن الدلتا من 0.4805 مرتفعة جدا عند تقييم التغير في سعر المكالمة الثنائية عندما ينخفض من 99.93 $ إلى 99.90 $. ومتوسط الدلتين عند 99.87 دولار و 99.90 دولار هو:
(0.4764 + 0.4788) / 2 = 0.4772.
وفي حالة استخدام هذا الرقم في الحساب الأول أعلاه، فإن النداء الثنائي عند 99.90 دولار سيكون مقدرا على النحو التالي:
43.5921 + 3 x 0.4772 = 45.0237.
خطأ من 0.0013. متوسط الدلتا بين 99.90 و 99.93 $ هو:
(0.4788 + 0.4805) / 2 = 0.47965.
والحساب الثاني أعلاه سيولد الآن بسعر 99.90 دولار من:
46.4641 + (-3) x 0.47965 = 45.02515.
خطأ يبلغ 0.00015 فقط.
سيوفر القسم الخاص ب غاما خيار المكالمة الثنائية الإجابات عن سبب وجود هذا التناقض.
التحوط مع خيار المكالمة الثنائية دلتا.
إذا كانت الأرقام الواردة في الجدول 2 تتعلق بمستقبل السندات فقد لا يكون من غير المعقول تقديم خيار ثنائي في ذلك المستقبل بقيمة تساوي 1000 دولار أي ما يعادل 10 دولارات لكل نقطة.
على سبيل المثال: تاجر الخيارات الثنائية يشتري 100 عقد من $ 100 ضربة ثنائية مع 10 أيام لانتهاء مع التداول في المستقبل عند 99.87 $ بسعر 43.5921، بتكلفة ما مجموعه:
43.5921 × 10 دولارات × 100 عقد = 43،592.10 دولار.
كيف يمكن للتاجر التحوط بعيدا التعرض المباشر الاتجاه؟
100 عقد الخيار مع دلتا 0.4764 يساوي وضع 47.64 العقود الآجلة بسعر العقود الآجلة 99.87 دولار لذلك تاجر يبيع 48 العقود الآجلة للتحوط (فقط غير ممكن لبيع 0.64 من المستقبل ...... تم التوصل إلى سعر الخيار 43.5921 من خلال 'المتوسط في'!)
1) يقع المستقبل إلى 99.81 $ حيث يكون الخيار يستحق 40.7518 وبالتالي فإن موقف P & أمب؛ L هو الآن:
خيار المكالمة الثنائية يفقد:
40.7518 - 43.5921 = -2.8403.
وهو ما يعادل خسارة:
-2.8403 x 10 دولار × 100 عقد = - 2،840.3 دولار.
وهو ما يعادل ربح:
-0.06 / 0.01 x 10 $ x -48 = + 2،880 $.
ربحا إجماليا قدره 39.70 دولار.
2) يرتفع المستقبل إلى 99.93 $ حيث يكون الخيار يستحق 46.4641 وبالتالي فإن P & أمب؛ L هو الآن:
مكاسب الخيار المكالمة الثنائية:
46.4641 - 43.5921 = 2.8720.
وهو ما يعادل ربح:
2.8720 x 10 $ x 100 كونتراكتس = + 2،872.00 $.
وهو ما يعادل خسارة:
0.06 / 0.01 x 10 $ x -48 = - 2،880 $.
خسارة شاملة قدرها 8.00 $.
ويمكن تفسير هذه الخسارة على الجانب الصعودي من خلال التحوط الزائد من 48 العقود الآجلة بدلا من 47.64 الآجلة. إذا تم استخدام 47.64 العقود الآجلة (سبريبيتت ربما؟) ثم سيتم تخفيض الربح الهبوطي العام إلى + $ 18.10 في حين أن الخسارة الصعودية من $ 8.00 سوف تتحول إلى ربح 13.60 $.
ويعد االستخدام املستمر للدلتا للتحوط بهذه الطريقة أمرا حيويا بالنسبة لصانعي السوق اخليارات. أن استخدام التحوط من 47.64 ينتج ربحا على كلا من الاتجاه الصعودي والهبوط هو تأثير غاما، في هذه الحالة غاما إيجابية.
خيار الاتصال الثنائي دلتا v خيار الاتصال التقليدي دلتا.
وتظهر الأشكال 7a-e الفرق مع مرور الوقت للانتهاء بين دلتا الخيار ثنائي الخيارات وأبناء عمومهم التقليديين لأولئك الذين كانوا على دراية بالتقليدية.
Fig.7a & # 8211؛ 25-داي بيناري & أمب؛ دعوة التقليدية دلتا.
Fig.7b & # 8211؛ 10-داي بيناري & أمب؛ خيار الاتصال التقليدي دلتا.
Fig.7c & # 8211؛ 4-داي بيناري & أمب؛ خيار الاتصال التقليدي دلتا.
Fig.7d & # 8211؛ 1-داي بيناري & أمب؛ خيار الاتصال التقليدي دلتا.
Fig.7e & # 8211؛ 0.1 يوم ثنائي & أمب؛ خيار الاتصال التقليدي دلتا.
النقاط الملحوظة هي:
1) في حين أن الدلتا الدعوة التقليدية مقيدة إلى قيمة 0.5 عندما يكون الخيار في المال، المكالمة الثنائية هي في أعلى مستوياتها عندما في المال وليس لديها قيود تكون قادرة على الاقتراب من اللانهاية مع الوقت لانتهاء النهج 0.
(2 عندما يكون الوقت املنتهي صالحية االنتهاء أكرب من يوم واحد) الشكل 7 أ-ج (، يكون االستعداد لخيار النداء الثنائي أقل من خيار النداء التقليدي، ولكن عندما ينخفض وقت االنتهاء) Fig.7d-e يصبح النداء الثنائي أعلى من القيمة القصوى ل 1.0 من خيار المكالمة التقليدية.
3) يشبه الملف دلتا دلتا خيار الدعوة التقليدية سعر المكالمة الثنائية.
4) إن استبدال مجموعة من التقلبات الضمنية بدلا من أوقات انتهاء الصلاحية من شأنه أن يوفر مجموعة مماثلة من الرسوم التوضيحية للشكل 7 (أ).
ملخص.
يوفر ثنائي خيار خيار المكالمة لحظة وفهم بسهولة المعلومات عن سلوك سعر المكالمة الثنائية فيما يتعلق بتغيير في الكامنة. المكالمات الثنائية دائما ديلتاس إيجابية لذلك زيادة في الأسباب الكامنة وراء زيادة في قيمة المكالمة الثنائية. عندما يأخذ تاجر موقف في أي مكالمة ثنائية يتعرضون على الفور إلى الحركات السلبية المحتملة في الوقت والتذبذب والأساسية. يمكن أن ينكر خطر هذا الأخير على الفور عن طريق اتخاذ موقف معاكس في ما يعادل الأساسية لدلالة الموقف.
بالنسبة للكتاب وصناع السوق التحوط ضد حركة سلبية في الكامنة هو من أهمية قصوى، وبالتالي فإن دلتا هي الأكثر استخداما على نطاق واسع من اليونان.
ومع ذلك، ومع اقتراب انتهاء من الدلتا يمكن أن تصل إلى أرقام عالية بشكل مثير للإعجاب لذلك ينبغي للمرء أن نلاحظ دائما تينيت: "حذار الإغريق تحمل أرقام تحليل سخيفة ...".
الحصول على فيا أب ستور قراءة هذه المشاركة في التطبيق لدينا!
دلتا الخيار الثنائي.
ما هو دلتا الخيار الثنائي في المال مع بايو من $ 0 $ في $ & لوت؛ 100 $ دولار، ودفع $ 1 $ أت $ & غ؛ 100 $ دولار، لأنها تقترب من انتهاء؟
هذا هو من عينة اختبار المقابلة. وأنا أفهم أن دلتا تقيس أساسا التغير في سعر المشتقات بالنسبة للتغير في سعر الأصول، كما التداول في السوق المفتوحة.
كيف أذهب بالفعل إلى حساب دلتا لحالة معينة مثل الحالة أعلاه؟ لم أتمكن من العثور على صيغة لها على غوغل وهي غريبة بعض الشيء؟ تخميني الساذج هو أن الجواب يجب أن يكون 0.5 ولكن أنا لست متأكدا لماذا؟
إذا لم يكن واضحا من الإجابات السابقة، فإن الجواب الذي يريدونه هو أن دلتا تصبح لانهائية. وذلك لأن تحركا صغيرا في الأسهم سيغير العائد بمقدار 100 دولار لذا يجب أن يكون تحوط دلتا هائل.
قيمة المكالمة الثنائية الأوروبية، دفع \ $ 1 إذا $ S_T & غ؛ K $ أو لا شيء آخر، هو $$ c_t = e ^ N (d_2) $$ وير، $ d_2 = \ فراك> $
حيث $ d_2 = f (S_t) $. استخدام قاعدة متكاملة ليبنيز.
وضع كل النتائج معا.
العلاقة بين دلتا الخيار ثنائي والوقت لانتهاء @ dm63 قدمت بالفعل إجابة وجيزة على سؤالك كيف دلتا سوف تستجيب كخيار سوف تقترب من انتهاء صلاحيتها، أدناه لقد أظهرت علاقة أكثر دقة.
يمكنك أن ترى كما في الوقت لانقضاء انخفاض دلتا من خيار في المال يقترب إلى ما لا نهاية. نظرا لتغير طفيف في سعر السهم ($ \ إبسيلون $)، افترض أن $ S_t = K $ والخيار قريب من النضج، سيؤدي إلى عائد الخيار لتغيير قيمته بمقدار \ $ 1 (كمعلومات متوفرة في أوب). لذلك، الخيار دلتا $ \ Delta_t = \ فراك \ تو \ إنفتي $. يمكنك أيضا التحقق من هذه النتيجة من الصيغة المشتقة أعلاه.
دلتا الخيار الرقمي (أو ثنائي) هو مثل وظيفة الاحتمال التوزيع العادي، تقترب 0 في ظروف أوتم / إيتم بعيدة وتمثل ذروة عالية جدا في أجهزة الصراف الآلي.
الذروة في أجهزة الصراف الآلي نهج اللانهاية ونحن نقترب من النضج. هذا هو أبدا 0.5 مثل خيار الفانيليا منذ المكافأة أبدا يحاكي العائد من الكامنة.
إذا كنت ترغب في الحصول على تقريب للدلتا في أتم، أود أن أقترح عليك إما استخدام خيارات أطول مؤرخة، أو استخدام انتشار لتيسير دلتا في أتم. هذه هي الطريقة التي التجار على نحو سلس من الدلتا من المنتجات الرقمية في حين التحوط. قد يكون هذا الهيكل مكلفا قليلا على الرغم من!
خيار ثنائي الاتصال دلتا.
تقيس دلتا خيار النداء الثنائي التغير في سعر خيار النداء الثنائي بسبب التغير في سعر الأصل الأساسي وهو تدرج منحدر المظهر الجانبي لأسعار الخيارات الثنائية مقابل سعر الأصل الأساسي (ذي & # 8216؛ باسيند & # 8216؛ 8217؛).
من بين جميع الإغريق، يمكن اعتبار دلتا خيار الخيار ثنائي الأكثر فائدة في أنه يمكن أيضا أن تفسر على أنها الموقف المكافئ في الكامنة، أي الدلتا يترجم الخيارات، سواء الخيارات الفردية أو مجموعة من الخيارات، إلى ما يعادلها موقف الأساسية.
خيار المكالمة الثنائية مع دلتا 0.5 يعني أنه إذا ارتفع سعر السهم الأساسي 1 ¢ ثم المكالمة الثنائية سوف تزيد في القيمة من قبل ½ ¢. تفسير آخر سيكون 400 عقد العقد في S & أمب؛ P500 المكالمات الثنائية مع دلتا 0.25 التي من شأنها أن تكون معادلة لكونها قصيرة 100 S & أمبير؛ P500 الآجلة.
من المهم أن ندرك أن الدلتا تتغير ديناميكيا كدالة لكثير من المتغيرات، بما في ذلك تغيير في السعر الأساسي، وأن أي تغيير في أي من تلك المتغيرات سيؤدي على الأرجح إلى تغيير في الدلتا. لذلك، إذا كان أي أو كل المتغيرات، بما في ذلك السعر الأساسي، والوقت لانتهاء الصلاحية والتقلب الضمني، تغيير ثم الخيار أعلاه لن يكون بالضرورة الدلتا 0.5 وزيادة في القيمة من قبل ½ ¢ أو ما يعادل S & P الموقف قصيرة الأجل 100 S & أمب؛ P500 الآجلة.
هذا التطبيق العملي والبساطة من المفهوم يساهم في الدلتا، من جميع اليونانيين، ويجري الأكثر استخداما بين التجار، وخاصة صناع السوق.
وفيما يلي تحليل لما يلي:
وطريقة الاختلاف المحدود لتقييم الدلتا، وأمثلة على استخدام الدلتا للتحوط مع، ومقارنات خيارات الاتصال التقليدية دلتا مع دلتا ثنائي خيار النداء، وأخيرا صيغة مغلقة للدلتا الخيار دلتا المكالمة الثنائية.
خيار ثنائي الاتصال دلتا و دلتا محدودة.
يتم تعريف دلتا Δ من أي خيار من قبل:
P = سعر الخيار.
S = سعر الكامنة.
δP = تغيير في قيمة P.
δS = تغيير في قيمة S.
ويبين الشكل 1 التشكيل الجانبي لسعر يوم واحد للمكالمة الثنائية مع الشكل 2 الذي يظهر (باللون الأسود) نفس التشكيل الجانبي للسعر بين السعرين الأساسيين 99.78 و 99.99.
Fig.1 & # 8211؛ ثنائي دعوة الخيار سعر الملف الشخصي.
Fig.2 & # 8211؛ القيمة العادلة & أمب؛ دلتا التدرجات.
الأزرق '18 علامة القراد "يسافر بين النقطة على ملف تعريف الدعوة 9 القراد تحت سعر 99.90 إلى 9 القراد أعلاه. القيمة العادلة لخيار النداء الثنائي في 99.81 هي 3.4592 وعند 99.99 هي 46.1739 كما هو موضح في الصف السفلي من الجدول 1 .. ويعرف تدرج هذا الوتر بواسطة:
سينك = الحد الأدنى لتغير أسعار الأصول الأساسية.
أي التدرج = (46.1739-3.4592) / (99.99-99.81) x 0.01.
كما هو مبين في الصف السفلي من العمود المركزي من الجدول 1.
وتحسب التدرجات من الوتر علامة '12 'و' 6 الوتر القراد "بنفس الطريقة وتعرض أيضا في العمود المركزي من الجدول 1.
وبما أن فارق السعر يضيق، بمعنى أن δS → 0 (كما يتضح من δS = 0.06 و δS = 0.03) فإن الميل يميل إلى الدلتا البالغ 2.4149 عند 99.90. ولذلك فإن خيار خيار النداء الثنائي هو أول فارق للقيمة العادلة لخيار النداء الثنائي فيما يتعلق بالجزء الأساسي ويمكن ذكره رياضيا على النحو التالي:
δS → 0، Δ = دب / دس.
وهو ما يعني أنه عندما ينخفض δS إلى الصفر، فإن تدرج تدرج السعر يقترب من تدرج الظل (دلتا) بسعر الأصل الأساسي.
خيار ثنائي الاتصال دلتا والتقلب الضمني.
ويوضح الشكل 3 ملامح مكالمة ثنائية لمدة 5 أيام مع الشكل 4 توفير الدلتا المرتبطة على مدى مجموعة من التقلبات الضمنية كما هو الحال في الأساطير.
وفي الشكل 3، يكون المظهر الجانبي للقيمة العادلة 9٪ ضحلة إلى حد ما بالمقارنة مع الملامح الأربعة الأخرى التي يتجلى في الشكل 4 حيث يتقلب ملف دلتا الدلتا 9٪ فقط 0.16 من الدلتا البالغ 0.22 عند الأجنحة إلى 0.38 عندما يكون في المال و هو الأسطح من ملامح دلتا الخمسة. في الشكل 3، مع التقلب عند 1٪ و الكامنة تحت 100 $، هناك فرصة ضئيلة للدعوة الثنائية كونها الرهان الفائز حتى يقترب الكامنة وراء الإضراب حيث ينحدر الملف الشخصي للسعر بشكل حاد للسفر حتى من خلال 0.5 قبل تسوية قصيرة من سعر المكالمة الثنائية من 100.
Fig.3 & # 8211؛ خيار الاتصال الثنائي القيمة العادلة w. r.t. التقلب.
يعكس الدلتا 1٪ في الشكل 4 هذا التغيير الدرامي في سعر المكالمة الثنائية مع ملف دلتا دلتا 1٪ يظهر صفر دلتا تليها دلتا متزايدة بشكل حاد مع تغير سعر المكالمة الثنائية بشكل كبير على تغيير طفيف في الكامنة، يليه انخفاض حاد دلتا كما دلتا الخيار خيار ثنائي يعود إلى الصفر كما مستويات المكالمة الثنائية قبالة بسعر أعلى.
لنفس التقلب دلتا من المكالمة الثنائية التي هي 50 القراد في المال هو نفس دلتا من المكالمة الثنائية 50 القراد خارج من المال. وبعبارة أخرى فإن الدلتا متماثلة أفقيا حول الأساس عندما يكون في المال، أي عندما يكون الأساسي هو في 100 $.
Fig.4 & # 8211؛ خيار المكالمة الثنائية دلتا w. r.t. تقلب ضمني.
هذه الميزة من دلتا خيار خيار ثنائي عندما في المال هو أن من وظيفة دلتا ديراك، أو δ وظيفة، حيث المنطقة تحت التشكيل الجانبي هو 1. وهذا يعني أن دلتا خيار الدعوة الثنائية عندما في المال مع مرور الوقت لانتهاء أو تقلب ضمني تقترب من الصفر يمكن أن تصبح عالية بلا حدود مع مساحة إجمالية واحدة تحت ارتفاع. ومن الواضح أن هذه الميزة تجعل التحوط المحايد دلتا غير عملي عندما يكون خيار المكالمة الثنائية في المال مع القليل جدا من الوقت لانتهاء أو تقلب ضمنية منخفضة للغاية. في الممارسة العملية هذه الشروط وقصيرة في المال في موقف المكالمة الثنائية في شركة أبل سوف تتطلب التاجر محايدة دلتا لتقديم عطاءات للشركة من أجل الحصول على 'شقة'!
خيار ثنائي الاتصال دلتا والوقت لانتهاء الصلاحية.
في الرسم التوضيحي أعلاه (الشكل 4) قمم دلتا 1.00٪ من المقياس عند 3.41 ولكن هذه القيمة تزداد بشكل حاد مع انخفاض الوقت لانتهاء الصلاحية من 5 أيام.
أرقام 3 & أمب؛ 5 توضيح ملامح سعر المكالمة الثنائية التي لديها دائما منحدر إيجابي لذلك خيارات المكالمة الثنائية دلتا هو دائما إيجابية.
Fig.5 & # 8211؛ خيار الاتصال الثنائي القيمة العادلة w. r.t. وقت انتهاء الصلاحية.
الملف الشخصي السعر لمدة 25 يوما في الشكل 5 لديه أطول وقت لانتهاء الصلاحية ولها في وقت لاحق أقل تستعد الذي هو موضح في الشكل 6 من قبل أدنى قيمة ملف دلتا.
Fig.6 & # 8211؛ خيار المكالمة الثنائية دلتا w. r.t. وقت انتهاء الصلاحية.
وقت قصير لإنهاء المكالمة الثنائية (ووضع) خيارات توفر أعظم تستعد لأي أداة مالية كما يتضح من الشخصية سعر حاد للغاية من الشكل 5 والدلتا المرتبطة بها في الشكل 6. قمم دلتا 0.1 يوم في 4.82 الذي يقدم أساسا تستعد من 482٪ مقارنة مع 100٪ تستعد لموقف مستقبلي طويل.
إن التقلب المتقلص وخفض الوقت للانتهاء يكون لهما تأثير مماثل على سعر الخيار الثنائي الذي يتم إثباته من خلال ملفات دلتا مماثلة للشكل 4 & أمب؛ 6.
ويبين الجدول 2 10 يوم، 5٪ تقلب أسعار الخيارات الثنائية الدعوة مع الدلتا.
في 99.87 $ المكالمة الثنائية يستحق 43.5921 ولديها دلتا من 0.4764. لذلك، إذا كانت الكامنة ترتفع ثلاثة القراد من 99،87 $ إلى 99،90 $ فإن المكالمة الثنائية ترتفع في القيمة إلى:
43.5921 + 3 x 0.4764 = 45.0213.
إذا انخفضت الكامنة 3 القراد من 99،93 $ إلى 99،90 $ سيكون المكالمة الثنائية يستحق:
46.4641 + (-3) x 0.4805 = 45.0226.
في 99.90 $ قيمة المكالمة الثنائية في الجدول 2 هي 45.0250 لذلك هناك اختلاف طفيف بين القيم المحسوبة أعلاه والقيمة الحقيقية في الجدول. وذلك لأن دلتا 0.4764 و 0.4805 هي الدلتا لمستويين فقط من 99.87 $ و 99.93 $ على التوالي، أي تغيير الدلتا مع الكامنة.
في 99.90 $ الدلتا هو 0.4788 وبالتالي فإن قيمة 0.4764 منخفضة جدا عند تقييم التحرك التصاعدي من 99.87 $ إلى 99.90 $، في حين أن الدلتا من 0.4805 مرتفعة جدا عند تقييم التغير في سعر المكالمة الثنائية عندما ينخفض من 99.93 $ إلى 99.90 $. ومتوسط الدلتين عند 99.87 دولار و 99.90 دولار هو:
(0.4764 + 0.4788) / 2 = 0.4772.
وفي حالة استخدام هذا الرقم في الحساب الأول أعلاه، فإن النداء الثنائي عند 99.90 دولار سيكون مقدرا على النحو التالي:
43.5921 + 3 x 0.4772 = 45.0237.
خطأ من 0.0013. متوسط الدلتا بين 99.90 و 99.93 $ هو:
(0.4788 + 0.4805) / 2 = 0.47965.
والحساب الثاني أعلاه سيولد الآن بسعر 99.90 دولار من:
46.4641 + (-3) x 0.47965 = 45.02515.
خطأ يبلغ 0.00015 فقط.
سيوفر القسم الخاص ب غاما خيار المكالمة الثنائية الإجابات عن سبب وجود هذا التناقض.
التحوط مع خيار المكالمة الثنائية دلتا.
إذا كانت الأرقام الواردة في الجدول 2 تتعلق بمستقبل السندات فقد لا يكون من غير المعقول تقديم خيار ثنائي في ذلك المستقبل بقيمة تساوي 1000 دولار أي ما يعادل 10 دولارات لكل نقطة.
على سبيل المثال: تاجر الخيارات الثنائية يشتري 100 عقد من $ 100 ضربة ثنائية مع 10 أيام لانتهاء مع التداول في المستقبل عند 99.87 $ بسعر 43.5921، بتكلفة ما مجموعه:
43.5921 × 10 دولارات × 100 عقد = 43،592.10 دولار.
كيف يمكن للتاجر التحوط بعيدا التعرض المباشر الاتجاه؟
100 عقد الخيار مع دلتا 0.4764 يساوي وضع 47.64 العقود الآجلة بسعر العقود الآجلة 99.87 دولار لذلك تاجر يبيع 48 العقود الآجلة للتحوط (فقط غير ممكن لبيع 0.64 من المستقبل ...... تم التوصل إلى سعر الخيار 43.5921 من خلال 'المتوسط في'!)
1) يقع المستقبل إلى 99.81 $ حيث يكون الخيار يستحق 40.7518 وبالتالي فإن موقف P & أمب؛ L هو الآن:
خيار المكالمة الثنائية يفقد:
40.7518 - 43.5921 = -2.8403.
وهو ما يعادل خسارة:
-2.8403 x 10 دولار × 100 عقد = - 2،840.3 دولار.
وهو ما يعادل ربح:
-0.06 / 0.01 x 10 $ x -48 = + 2،880 $.
ربحا إجماليا قدره 39.70 دولار.
2) يرتفع المستقبل إلى 99.93 $ حيث يكون الخيار يستحق 46.4641 وبالتالي فإن P & أمب؛ L هو الآن:
مكاسب الخيار المكالمة الثنائية:
46.4641 - 43.5921 = 2.8720.
وهو ما يعادل ربح:
2.8720 x 10 $ x 100 كونتراكتس = + 2،872.00 $.
وهو ما يعادل خسارة:
0.06 / 0.01 x 10 $ x -48 = - 2،880 $.
خسارة شاملة قدرها 8.00 $.
ويمكن تفسير هذه الخسارة على الجانب الصعودي من خلال التحوط الزائد من 48 العقود الآجلة بدلا من 47.64 الآجلة. إذا تم استخدام 47.64 العقود الآجلة (سبريبيتت ربما؟) ثم سيتم تخفيض الربح الهبوطي العام إلى + $ 18.10 في حين أن الخسارة الصعودية من $ 8.00 سوف تتحول إلى ربح 13.60 $.
ويعد االستخدام املستمر للدلتا للتحوط بهذه الطريقة أمرا حيويا بالنسبة لصانعي السوق اخليارات. أن استخدام التحوط من 47.64 ينتج ربحا على كلا من الاتجاه الصعودي والهبوط هو تأثير غاما، في هذه الحالة غاما إيجابية.
خيار الاتصال الثنائي دلتا v خيار الاتصال التقليدي دلتا.
وتظهر الأشكال 7a-e الفرق مع مرور الوقت للانتهاء بين دلتا الخيار ثنائي الخيارات وأبناء عمومهم التقليديين لأولئك الذين كانوا على دراية بالتقليدية.
Fig.7a & # 8211؛ 25-داي بيناري & أمب؛ دعوة التقليدية دلتا.
Fig.7b & # 8211؛ 10-داي بيناري & أمب؛ خيار الاتصال التقليدي دلتا.
Fig.7c & # 8211؛ 4-داي بيناري & أمب؛ خيار الاتصال التقليدي دلتا.
Fig.7d & # 8211؛ 1-داي بيناري & أمب؛ خيار الاتصال التقليدي دلتا.
Fig.7e & # 8211؛ 0.1 يوم ثنائي & أمب؛ خيار الاتصال التقليدي دلتا.
النقاط الملحوظة هي:
1) في حين أن الدلتا الدعوة التقليدية مقيدة إلى قيمة 0.5 عندما يكون الخيار في المال، المكالمة الثنائية هي في أعلى مستوياتها عندما في المال وليس لديها قيود تكون قادرة على الاقتراب من اللانهاية مع الوقت لانتهاء النهج 0.
(2 عندما يكون الوقت املنتهي صالحية االنتهاء أكرب من يوم واحد) الشكل 7 أ-ج (، يكون االستعداد لخيار النداء الثنائي أقل من خيار النداء التقليدي، ولكن عندما ينخفض وقت االنتهاء) Fig.7d-e يصبح النداء الثنائي أعلى من القيمة القصوى ل 1.0 من خيار المكالمة التقليدية.
3) يشبه الملف دلتا دلتا خيار الدعوة التقليدية سعر المكالمة الثنائية.
4) إن استبدال مجموعة من التقلبات الضمنية بدلا من أوقات انتهاء الصلاحية من شأنه أن يوفر مجموعة مماثلة من الرسوم التوضيحية للشكل 7 (أ).
ملخص.
يوفر ثنائي خيار خيار المكالمة لحظة وفهم بسهولة المعلومات عن سلوك سعر المكالمة الثنائية فيما يتعلق بتغيير في الكامنة. المكالمات الثنائية دائما ديلتاس إيجابية لذلك زيادة في الأسباب الكامنة وراء زيادة في قيمة المكالمة الثنائية. عندما يأخذ تاجر موقف في أي مكالمة ثنائية يتعرضون على الفور إلى الحركات السلبية المحتملة في الوقت والتذبذب والأساسية. يمكن أن ينكر خطر هذا الأخير على الفور عن طريق اتخاذ موقف معاكس في ما يعادل الأساسية لدلالة الموقف.
بالنسبة للكتاب وصناع السوق التحوط ضد حركة سلبية في الكامنة هو من أهمية قصوى، وبالتالي فإن دلتا هي الأكثر استخداما على نطاق واسع من اليونان.
ومع ذلك، ومع اقتراب انتهاء من الدلتا يمكن أن تصل إلى أرقام عالية بشكل مثير للإعجاب لذلك ينبغي للمرء أن نلاحظ دائما تينيت: "حذار الإغريق تحمل أرقام تحليل سخيفة ...".
Comments
Post a Comment